地方债兑付高峰来临"借新还旧"?
，2014年伊始，城投企业的融资本钱照旧高企。1月初刚发行的14怀化债01票面利率高达8.99，创下了公募城投债中票面利率的历史新高。 但与此同时，2014年也面临城投债兑付高峰，但鉴于近期审计署对地方政府性债务的审计结果及发改委的表态，采访了解到，多数业内人士对城投债的短时间风险明显其实不耽忧。 城投债发行利率创新高 没有最高，只有更高。继去年12月发行13磁湖高新债01票面利率至8.70后，2014年刚开年，1月初发行的14怀化债01，票面利率8.99，创下了公募城投债票面利率的历史新高。 虽然债项和主体评级均不高，最新评级均为AA，但8.99的票面利率，仍是14怀化债簿记建档利率区间的上限，这在此前的企业债招标中其实不常见。 "收益率都快逼近信托了。"国泰君安债券分析师李清告知。而这仅是2013年城投债一级市场窘境的延续，如此高利率也抑制了城投企业的发债热情。 据光大证券统计，在刚过去的12月，城投债发行量明显收缩，总范围仅为587亿，较11月着落243亿。而2013年全年，城投债发行量虽较上年小幅增加，为9471亿，但增幅较2012年大幅缩水。 对近期城投债发行利率高企的缘由，业内人士指出，短时间来看，去年12月资金面的抽紧，抑制了城投类企业的发债冲动。 光大证券首席宏观分析师徐高指出，12月较为极端的资金状态，抑制了城投债的发行。但考虑到城投债作为地方政府的一种融资方式，对正常幅度波动的利率水平缺少敏感性，未来货币当局可能再次放任资金面的大幅震荡，来控制其扩大速度。 2014年迎城投债兑付高峰 展望治白癜风哪家医院好2014年，城投债将迎来兑付高峰。据交通银行金融市场部数据显示，2012、2013年城投债范围迅速扩大，2014年将迎来接近3500亿元的兑付高峰，特别以今年3、4月份到期量最高。 今年城投债兑付高峰，无疑将考验地方政府的融资能力。另外，12月16日，中债资信将武汉城投主体评级由AA降至AA-后，引发了一些媒体对城投债偿债能力的耽忧。 但采访到的多数人士表示，不管从近期审计署对地方政府性债务的审计结果，还是发改委有关负责人对城投债的情况介绍来看，短时间内城投债违约风险并不大。 "发改委的有关问答，向市场传递了两个重要信号，1是允许地方政府'借新还旧'，2是鼓励债务'改邪中国医治白癜风最好的医院归正'。"招行金融市场部刘东亮分析道，前者是指允许平台公司在项目建设资金出现缺口、没法完工实现预期收益的情况下，允许发行适度范围的新债；后者意即允许平台公司发行部分债券，与高利短时间债务进行置换，融资转向阳光化。 刘东亮指出，这令市场此前耽忧的城投债违约风险被往后推迟，城投信誉环境趋于好转。监管部门认为，目前地方债风险可控，在到期债务较多的压力下，可以继续加大地方政府的融资力度，年内城投债的大量新增供给已不可避免，新资金的续接，自然令年内爆发违约的风险显著着落。 因此，从这1角度来看，虽然邻近兑付高峰，但审计结果和发改委的表态，则令一些市场人士对城投债的短时间风险降温。 在此背景下，徐高指出，目前城投债票息率已相当可观。同时城投债违约的风险也不大。投资者可以对城投债保持关注，待货币市场利率走势的不确定下落以后逐步参与。刘东亮也认为，从年内来看，目前高评级、相对优秀的城投品种的投资价值在上升，值得资金推敲。
转载请注明：http://www.dwwaa.com/zlff/1256.html
